今日市場：避險情緒支撐美元，市場關注即將公布的美國消費者信心數據

亞洲市場週五出現穩定跡象，中東緊張局勢短暫降溫，使股市得以自早盤低點反彈。

儘管全球經濟仍受到持續能源緊縮的壓力，美國總統唐納·川普決定延長對伊朗基礎設施打擊行動的最後通牒，提振了投資人信心。在先前已數度延後期限後，政府再次將截止日期延長 10 天，為油價帶來暫時性的降溫效果。

儘管市場略有回升，區域前景仍大致偏空。MSCI 亞太指數（不含日本）當日下跌 0.7%，使全週跌幅擴大至 2.3%，並錄得連續第四週下跌。

日本日經指數相較其他市場更能抵禦波動，雖然週五表現持平，但全週仍小幅上漲 0.3%。

相較之下，中國市場表現優於區域整體。CSI300 藍籌指數與香港恆生指數雙雙上漲 0.7%，主要受北京可能調整政策的消息帶動。

消息人士指出，中國政府正考慮放寬大型投資人持股限制，旨在讓商業銀行在面對國內經濟放緩時，擁有更靈活的資本籌措方式。

英國 2 月零售銷售下滑

英國零售表現於 2026 年 2 月出現溫和回落，銷售量月減 0.4%。雖為三個月來首次下滑，但仍優於分析師預期的 0.7%降幅。

此次降溫發生在 1 月強勁表現之後，當時銷售經上修後大幅成長 2%，顯示在高消費活動後市場出現自然正常化。

產業專家指出，銷售疲弱主要歸因於異常潮濕的天氣，抑制了超市與家庭用品零售商的來客量。

此外，線上與非實體通路銷售量亦略為下降，因許多消費者為把握季節性折扣，已提前於 1 月集中消費。消費時點前移，加上持續降雨的影響，使零售動能暫時放緩。

儘管單月出現收縮，整體數據仍顯示基本需求具一定韌性，只是成長速度正在放慢。

以年率計算，零售銷售量成長 2.5%，明顯低於 1 月的 4.8%。截至 2 月的三個月期間，銷售仍維持 0.7% 的增長。

然而，零售商對未來仍保持謹慎，因為能源成本上升與地緣政治不穩定形成雙重逆風。

歐洲股市小幅走低

歐洲股市週五略為回落，STOXX 50 與 STOXX 600 指數皆下跌約 0.2%。美國總統川普延長暫停打擊伊朗能源設施所帶來的早盤樂觀情緒，隨著高能源成本的現實壓力浮現而逐漸消退。

雖然談判期限延後 10 天至 4 月 6 日，但油價上升帶來的通膨壓力仍持續加劇全球市場憂慮，壓抑投資人情緒。

衝突的實際經濟影響亦反映在西班牙最新數據中。3 月初步估計顯示通膨升至自 2024 年以來最高水準，單月物價上升 1%，為 2022 年以來最大漲幅，主要受到與伊朗戰爭相關的能源供應衝擊所推動。

通膨壓力導致歐洲主要企業表現分化。西門子下跌 1.4%、ASML 下跌 1%、匯豐控股下跌 0.8%，殼牌亦下滑 0.3%。

儘管週末表現疲弱，歐洲整體市場仍錄得週線上漲。防禦型與科技股提供支撐，阿斯特捷利康上漲 3.2%，SAP 上漲 1.4%。

這些漲幅幫助 STOXX 50 全週上漲 1.1%，STOXX 600 週漲幅達 1.3%，顯示即使地緣政治不確定性持續，區域市場仍具韌性。

商品市場

自 2 月 28 日衝突爆發以來市場波動劇烈，但本週油價隨外交談判延長而略為降溫。自美國與以色列對伊朗發動攻擊以來已上漲 40% 的 WTI 期貨，本週下跌 4.6%。同樣地，自戰爭開始以來上漲超過 48% 的布蘭特原油，本週回落 4%。雖然價格仍處於歷史高位，但敵對行動暫時緩和，使能源市場獲得短暫穩定空間。

貴金屬市場週五呈現不同走勢，黃金因美元走弱與逢低買盤推動上漲 2%。儘管單日走強，但由於貨幣政策預期轉向鷹派，金價仍可能錄得連續第四週下跌。

根據 CME 集團 FedWatch 工具，交易員已完全排除 2026 年降息可能，目前預估年底前升息機率為 35%。這與衝突前市場預期今年將降息兩次形成鮮明反轉。

其他工業與貴金屬週五亦顯著上漲。現貨白銀上漲 3.1% 至每盎司 70.10 美元，而鉑族金屬表現更為強勁。現貨鉑金上漲 3.5% 至 1,891.02 美元，鈀金上漲 3.3% 至 1,398.30 美元。

金屬市場的全面上漲顯示，儘管能源價格暫時喘息，投資人仍在對抗長期通膨壓力與地緣政治風險進行避險布局。

外匯市場反應

週五美元維持在數月高點附近，避險需求推動資金流入美元。能源價格「長時間維持高位」的預期形成強烈通膨壓力，進而改變市場預期。

市場參與者正逐步將年底前美國可能升息納入定價，使美元在全球不確定環境中持續獲得支撐。

儘管美元指數週五小幅回落至 99.83，但仍朝向單月上漲 2.2% 的方向邁進，為去年 7 月以來最大月度漲幅。

美元的全面強勢使其他主要貨幣難以反彈。例如日圓持續徘徊在兌美元 160 的關鍵水準附近，最新報 159.58。

其他歐洲貨幣亦缺乏明顯復甦動能。歐元小幅上漲 0.1% 至 1.1540 美元，仍在修復近期跌幅；英鎊則大致持平於 1.3339 美元。

隨著美元主導外匯市場，美國貨幣政策預期與歐洲及亞洲所面臨的經濟壓力之間的差異，仍是匯市交易的核心主題。

經濟日曆與總結觀點

今日歐洲時段相對平靜，西班牙通膨數據已公布。稍後將公布歐洲央行 CPI 預期數據，可能短暫提高市場波動，但對歐元的長期影響有限。

美國經濟數據的重要性仍可能被中東局勢新聞所掩蓋。不過市場高度關注台北時間晚間 11 點（CET 下午 4 點）公布的密西根大學消費者信心最終報告，特別是其中的通膨預期分項。初值顯示預期明顯上升，一年期通膨預期升至 3.6%，五至十年期升至 3.5%。

若數據進一步上升，可能強化美元走勢，因這將促使聯準會採取更積極的緊縮立場，以確保中期通膨預期維持穩定。

市場已開始反映此通膨壓力，本月五年期與十年期零息通膨交換分別上升 20 個基點與 5 個基點。目前交易員已定價全年約 15 個基點的聯準會緊縮幅度。若消費者信心數據顯示預期大幅上升，市場可能更積極押注升息，進而推升美元並壓抑風險資產。